我在股市瞎折腾的这些年

对多数人而言，A 股市场并不存在什么价值投资。不是价值投资有错，而是你肯定做不到。

撰文丨魏英杰

好久没见过 A 股市场这么热闹了，每天成交额都在万亿元以上，甚至 2 万多亿元。

印象中，上一次这般人气沸腾，还是在 2015 年股市大震荡的时候。那时候，行情好的日子，讨论群里每天都有人发红包，大跌的时候，每天都有段子。

我也是从那一年进入股市，从此成为一名股民。

和现在很多人冲进股市一样，我当时也是听说行情很好，报纸、网络上充斥着一派乐观情绪，好像钱真的能生钱一样。

没想到轮到自己，一上来就被套，一套就那么多年。

是的，虽然我这两年在股市里略有收获，但刚入股市那会儿，真是各种瞎折腾，不堪回首。

所以，这里不谈大盘、技术面，只是聊点经验教训，给新人们一点参考。

01

我要讲的第一点，不要相信价值投资。

不是说价值投资不对，也不是说 A 股市场没有价值投资的意义，而是说，大多数人在实操中根本坚持不了价值投资的原则。

就拿巴菲特那句名言（别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧）来说，几乎没有几个人能做到。当一个人持有的股票下跌 10%，他心态可能还绷得住，但跌到 20%、30%、40% 的时候，他还扛得住吗？他还能坚信，这只股票一定能涨回来吗？

不会的。没有几个人在这时候能够保持心态稳定，大多数人会选择止损、割肉离场，更别提没见过大涨大跌，没在股市经历过过山车的新手了。

比如腾讯的股票，这几年高点的时候上过 700 港元 / 股，低的时候下探到 200 港元以下，即使你在 400 港元的时候进场，在最差的时候也跌超 50% 了。

这时候，你还能相信价值投资吗？

嘴巴上都是巴菲特信徒，实操是都是小白心态，这就是大多数人的共同特征，也是人性所趋。

更何况，相信价值投资的基础是，你能发现好公司，跟它一起成长。这也是巴菲特的投资理念。

但如果你连一家公司的财报都看不懂，甚至都不知道财报有没有作假，会计师事务所出具的报告是否真实，你怎么判断这是一家好公司？

按照巴菲特的说法，如果你不打算拥有一只股票 10 年以上，就根本不算什么价值投资。但在实操中，有多少人能做到？别说 10 年了，一年两年很多人都等不了。

很多人炒股，巴不得买了马上就能涨，第二天要是跌了就后悔自己买错了。换句话说，很多人拥有一只股票的长度是按天计算的，甚至是按小时计算的，这是哪门子价值投资？

比如巴菲特买比亚迪赚了 30 倍，但我相信，同样买比亚迪的人，大多数赚不到这个差价。又比如，宁德时代最高的时候涨到 377.65 元，但我在八九十块钱的时候就卖掉了，从此再也追不回来。

我翻了一下当年的操作记录，很震惊地发现，我一年里买卖股票的记录多达四五十只，同时可能有七八只股票在手里。这哪里是在炒股？

我有一段时间，在 70 元至 90 元之间，一个月就来回买卖宁德时代多达几十次，还美其名曰做 T。

我对当年的自己表示很无语。

所以，对多数人而言，A 股市场并不存在什么价值投资。不是价值投资有错，而是你肯定做不到。

再说了，你觉得最近这波行情，是因为 A 股的价值被重新发现了吗？

02

我要说的第二点是，不要相信任何专家、股评。

专家且不去说了。很多专家对股市发言，更多不是基于客观分析，而是基于利益计算。这其中最典型的莫过于某位专家的 " 婴儿底 " 论调。这位专家的各种 " 底部论 "，说白了就是坚信牛市终究会来。

问题是，牛市肯定回来，重点只在于什么时候来，以什么形式来，来的时候你能不能抓得住？脱离具体语境的 " 牛市论 "，不过是不负责任的妄语罢了。

多数股评也是如此。也许这些股评都有一定道理，问题是如果不把它放在正确的场景之中，就是百分百的谬误。

这跟楼市的道理差不多。坚持看好或看空楼市的人，总能从现实中找到对应论据，但脱离了具体语境，就不再具有参考价值，甚至可能是害人的论调。

例如，以前有位经济学家谢国忠，多年时间里始终看空国内楼市。现在看，似乎没错啊。但在这过程中，国内楼市经历了好几轮上涨，如果当年有人相信谢国忠的言论，坚持不买房，那其实就错过了几次低位买房的机会。

我记得，早在 2003 年，就有人喊房价要跌了。可那时候，北京、上海的房价才多少？你可以说，房价肯定会跌，但 2003 年的跌和 2023 年的跌，能一样吗？

股市也是一样。大盘涨跌对个人投资者来讲，有一定参考作用，但是并不多。牛市有人亏钱，熊市也有人赚钱。牛市赚钱容易一些，但不一定你能赚钱，熊市亏钱可能性更大，但操作得当，也有人能赚大钱。

所以，重点永远是你对个股的判断和操作，而不是外部的各种喧闹。

特别是，在短视频时代，各种股市评论如排山倒海一样奔涌而来，对新手来说很难不受影响。但我可以负责任地说，这些短视频对个人炒股几乎没有多少正面价值。因为，即使这些分析是对的，也不代表你的操作不走样，更不用说，很多股评就是胡说八道。

比如那个上海爷叔预测大盘（沪指）能涨到 14600 点。别的都不说，你觉得他这个预测的依据是什么？是根据市场形态，还是政策信号，抑或技术分析？啥都不是的话，你还相信，这不就是典型的冤种韭菜吗？

不自量力，反复折腾，同时操作多只股票，这只是一个新手常犯的错误。但新手更容易犯的错误是，自己不做功课，只相信这个专家、那个股评人的分析，就一头冲进某一只股票。结果，大多数情况下撞得头破血流，黯然离场。

不过，我的问题倒不是听信哪个专家、股评人的话，而是过于相信自己，也就是所谓 " 迷之自信 "。

近十年前，我就开始主持吴晓波频道《财经日日评》栏目，包括对每个交易日的 A 股进行点评。换言之，我自认为并不是什么股市小白。

好笑的是，我教人怎么在低点买入、高点抛出的方法，结果人家赚钱了，我反倒亏钱了。道理很简单，人家坚持了原则，而我忍不住反复 " 横跳 "，认为自己可以玩高空走钢丝，结果就玩砸了。

这也反证了，我前面所说的完全正确。

03

在股市瞎折腾这么多年，要说有什么心得的话，也只有一句话：在合适的低点买入，在合适的高点卖出。

这是对所有炒股者来讲，最简单易懂，也是最核心的原则。其实，任何炒股的人，要做的无非也是这么一件事。

波段，永远是最迷人的，也是最神秘的形态。在波段面前，所有的技术分析都可以忽略，或者说，所有的技术和理念，都集中于此了。

对于初入股市者，你可以看不懂财报，可以看不懂各种政策影响、行业分析，但你总要看得懂 K 线。看不懂 K 线，总看得懂一只股票的历史高点和历史低点吧。

在合适的低点买入，就是当这只股票跌到历史低点附近的时候，意味着它处于相对安全区间，也意味着可以开始买入建仓。那么，什么时候卖呢？如果你不贪心的话，可以在它的阶段高点（也就是一两年内的高点）抛出。

当然，这么说同样只是高度概括的归纳。因为，一只股票永远有向下突破低点和向上突破高点的可能性。但如果不借助技术分析手段，你只能看到的是它的历史表现。所以，在这中间去寻找入手区间，总是一种相对保险的办法。这对新手来讲，完全够用了。

剩下的就是坚持。当然，坚持是最不容易的事情。这意味着，当你买入后，股票继续下探的时候你不能慌，也意味着，股票上涨但还没到目标点位的时候，你不能急。

还是以腾讯为例，它在 2021 年初达到历史高点 734.7 港元，到 2022 年初跌到 400 港元以下，如果这时候你建仓买入，意味着到当年 10 月份它跌到 200 港元以下的时候，亏损幅度超过 50%。

这时候，无论是看高到 500、600 港元，都会让人觉得遥不可及，很多人可能会开始割肉。但如果你仍然坚持目标点位，这时候要做的反倒应该是继续买入，做低成本。而当时间来到 2024 年上半年，你的股票就能够开始盈利。

也就是说，持有一只股票的时间越长，它的波段会越明显，而你从中盈利的可能性也越大。最近这几年，我基本都是这么操作的，并且开始尝到了好处。当你持有股票时间越长，你越能够了解一只股票的调性，也越能够从中获利。

这个道理，其实巴菲特也说过，就是 " 不懂不做 "。巴菲特还说，一定要在自己的理解力允许的范围内投资。这句话翻译成现在的流行语就是：一个人只能赚到自己认知以内的钱。

这就是我在股市瞎折腾这些年来最深刻的心得体会。